Explicação simples sobre negociação de opções

O que é Opções de Negociação?

Quando a maioria das pessoas pensa no investimento, eles pensam em comprar ações no mercado de ações, e muitos provavelmente desconhecem completamente termos como negociação de opções. Comprar ações e manter-se com elas com o objetivo de fazer ganhos a longo prazo é, afinal, uma das estratégias de investimento mais comuns. Também é uma maneira perfeitamente sensata de investir, desde que você tenha alguma idéia sobre quais ações você deve comprar ou usar um corretor que pode lhe oferecer conselhos e orientações sobre tais assuntos.

Esta abordagem é conhecida como uma estratégia de compra e retenção e pode ajudá-lo a aumentar sua riqueza a longo prazo, mas não fornece muito, se alguma coisa, no caminho de ganhos de curto prazo. Atualmente, muitos investidores estão escolhendo usar um estilo de investimento mais ativo para tentar obter retornos mais imediatos.

Graças à gama de corretores on-line que permitem aos investidores fazer transações nas bolsas de valores com apenas alguns cliques do mouse, é relativamente direto para os investidores serem mais ativos se assim o desejarem. Existem muitas pessoas que comercializam em linha, tanto a tempo parcial como a tempo inteiro; comprando e vendendo regularmente para tentar aproveitar as flutuações de preços de curto prazo e muitas vezes segurando suas compras por apenas algumas semanas ou dias, ou mesmo apenas algumas horas.

Existem muitos instrumentos financeiros que podem ser negociados ativamente. As opções, em particular, provaram ser muito populares entre os comerciantes e o comércio de opções está se tornando cada vez mais comum. Nesta página, fornecemos algumas informações úteis sobre o que está envolvido na negociação de opções e como funciona.

O que as opções de negociação envolvem?

Em termos muito simples, a negociação de opções envolve a compra e venda de contratos de opções nas bolsas públicas e, em termos gerais, é muito semelhante à negociação de ações. Considerando que os comerciantes de ações visam fazer lucros através da compra de ações e vendê-los a um preço mais alto, os comerciantes de opções podem fazer lucros através da compra de contratos de opções e vendê-los a um preço mais alto. Além disso, da mesma forma que os comerciantes de ações podem assumir uma posição curta em ações que acreditam que vai diminuir de valor, os operadores de opções podem fazer o mesmo com os contratos de opções.

Na prática, no entanto, essa forma de negociação é muito mais versátil do que a negociação de ações. Por um lado, o fato de que os contratos de opções podem ser baseados em ampla variedade de títulos subjacentes significa que há muito alcance quando se trata de decidir como e onde investir. Os comerciantes podem usar opções para especular sobre o movimento de preços de ações individuais, índices, moedas estrangeiras e commodities, entre outras coisas, o que, obviamente, apresenta muito mais oportunidades para lucros potenciais.

A verdadeira versatilidade, no entanto, está nos vários tipos de opções que podem ser negociados e a gama de diferentes pedidos que podem ser colocados.

Ao negociar ações você basicamente tem duas maneiras principais de ganhar dinheiro, por meio de uma posição longa ou uma posição curta em um estoque específico. Se você esperava que um estoque específico aumentasse de valor, então você levaria uma posição comprada comprando esse estoque com vista a vendê-lo mais tarde a um preço mais alto. Se você esperava que um estoque específico descesse em valor, então você tomaria uma posição curta vendendo pouco esse estoque com a esperança de comprá-lo mais tarde a um preço mais baixo.

Na negociação de opções, há mais opções na forma como os negócios podem ser executados e muitas outras formas de ganhar dinheiro.

Deve ficar claro que a negociação de opções é um assunto muito mais complicado do que o comércio de ações e todo o conceito do envolvimento pode parecer muito assustador para os iniciantes. Há certamente muito que você deve aprender antes de começar e investir seu dinheiro. Com isso dito, no entanto, a maioria dos fundamentos não são tão difíceis de compreender. Uma vez que você tenha entendido o básico, torna-se muito mais fácil entender exatamente o que é o comércio de opções.

Abaixo, explicamos com mais detalhes todos os vários processos envolvidos.

Opções de compra.

Comprar um contrato de opções é, na prática, não diferente da compra de ações. Você está basicamente tomando uma posição longa nessa opção, esperando que ela suba em valor. Você pode comprar contratos de opções simplesmente escolhendo exatamente o que deseja comprar e quantos, e depois colocando uma compra para abrir ordem com um corretor. Esse pedido foi nomeado como tal porque você está abrindo uma posição através de opções de compra.

Se suas opções aumentam de valor, então você pode vendê-las ou exercer sua opção, dependendo do que mais lhe convier. Nós fornecemos mais informações sobre a venda e exercício de opções mais tarde.

Uma das grandes vantagens dos contratos de opções é que você pode comprá-los em situações em que você espera que o ativo subjacente suba em valor e também em situações em que você espera que o recurso subjacente diminua.

Se você esperava que um objeto subjacente subisse em valor, então você compraria opções de compra, o que lhe dá o direito de comprar o ativo subjacente a um preço fixo. Se você esperava que um activo subjacente diminua, então você compraria opções de venda, o que lhe dá o direito de vender o ativo subjacente a um preço fixo. Este é apenas um exemplo da flexibilidade desses contratos; há vários mais.

Se você já abriu uma posição curta nos contratos de opções, escreva-os, então você também pode comprar esses contratos de volta para fechar essa posição. Para fechar uma posição comprando contratos, você colocaria uma compra para fechar a ordem com seu corretor.

Venda & amp; Opções de escrita.

Existem basicamente duas maneiras pelas quais você pode vender contratos de opções. Em primeiro lugar, se você já comprou contratos e deseja realizar seus lucros, ou cortar suas perdas, então você as venderia colocando uma venda para fechar a ordem. A ordem é nomeada como tal porque você está fechando sua posição vendendo contratos de opções.

Você costumava usar esse pedido se as opções que possuísse tivessem aumentado e você quisesse obter seus lucros nesse ponto, ou se as opções que possuía tivessem caído em valor e você quisesse sair da sua posição antes de sofrer outras perdas.

O outro caminho em que você pode vender opções é abrir uma posição curta e vendê-las de curta. Isso também é conhecido como opções de escrita, porque o processo realmente envolve você escrevendo novos contratos para serem vendidos no mercado. Quando você faz isso, você está assumindo a obrigação no contrato, ou seja, se o titular optar por exercer sua opção, então você teria que vender o título subjacente ao preço de exercício (se uma opção de compra) ou comprar o título subjacente deles em o preço de exercício (se uma opção de venda).

As opções de escrita são feitas usando a ordem de venda para abrir e você receberia um pagamento no momento da colocação de tal pedido. Isso geralmente é mais arriscado do que negociar através da compra e venda, mas há lucros a serem feitos se você sabe o que está fazendo. Você normalmente colocaria tal ordem se acreditasse que o título subjacente relevante não se movesse de tal forma que o titular pudesse exercer sua opção com lucro.

Por exemplo, se você acreditasse que um estoque específico iria permanecer estático ou cair em valor, então você poderia optar por escrever e vender opções de chamadas com base nesse estoque. Você seria responsável por potenciais perdas se o estoque subisse em valor, mas se não o fizesse no momento em que expiraram as opções, você manteria o pagamento que você recebeu por escrevê-los.

Opções de exercícios.

Os comerciantes de opções tendem a fazer seus lucros através da compra, venda e escrita de opções ao invés de exercitá-las. No entanto, dependendo das estratégias que você está usando e das razões pelas quais você comprou certos contratos, pode haver ocasiões em que você opte por exercer suas opções para comprar ou vender o título subjacente.

O simples fato de que você pode ganhar dinheiro com o exercício, bem como comprá-los e vender, serve para ilustrar apenas quanta flexibilidade e versatilidade oferece essa forma de negociação.

Opções Spreads.

O que realmente torna as opções de negociação uma maneira tão interessante de investir é a capacidade de criar opções. Você certamente pode ganhar dinheiro negociando por opções de compra e, em seguida, vendê-las se você fizer lucro, mas são os spreads que são as poderosas ferramentas na negociação. Um spread é simplesmente quando você insere uma posição em dois ou mais contratos de opções com base na mesma garantia subjacente; por exemplo, opções de compra em um estoque específico e também escrever contratos no mesmo estoque.

Existem muitos tipos diferentes de spreads que você pode criar e podem ser usados ​​por muitas razões diferentes. Mais comumente, eles são usados ​​para limitar o risco envolvido com a tomada de posição ou a redução dos desembolsos financeiros necessários para assumir uma posição. A maioria das estratégias de negociação de opções envolvem o uso de spreads. Algumas estratégias podem ser muito complicadas, mas também há várias estratégias bastante básicas que são fáceis de entender.

Você pode ler mais sobre todos os diferentes tipos de spreads aqui.

Benefícios das Opções de Negociação.

Na verdade, há uma série de benefícios nesta forma de ofertas de negociação, além da versatilidade que mencionamos acima. Continua a crescer em popularidade, não apenas com comerciantes profissionais, mas também com comerciantes mais casuais. Para descobrir exatamente o que isso torna tão atraente, leia a próxima página nesta seção - Por que as opções de comércio?

Noções básicas sobre opções: quais são as opções?

As opções são um tipo de segurança derivada. Eles são um derivado porque o preço de uma opção está intrinsecamente ligado ao preço de outra coisa. Especificamente, as opções são contratos que concedem o direito, mas não a obrigação de comprar ou vender um ativo subjacente a um preço fixado em ou antes de uma determinada data. O direito de compra é chamado de opção de compra e o direito de vender é uma opção de venda. As pessoas que conhecem um pouco os derivativos podem não ver uma diferença óbvia entre essa definição e o que um contrato futuro ou a prazo faz. A resposta é que futuros ou antecipações confere o direito e a obrigação de comprar ou vender em algum momento no futuro. Por exemplo, alguém que preste um contrato de futuros para o gado é obrigado a entregar vacas físicas a um comprador, a menos que eles fechem suas posições antes do vencimento. Um contrato de opções não tem a mesma obrigação, e é precisamente por isso que se chama "opção".

Chamar e colocar opções.

Uma opção de chamada pode ser considerada um depósito para uma finalidade futura. Por exemplo, um desenvolvedor de terra pode querer o direito de comprar um lote vazio no futuro, mas só quer exercer esse direito se certas leis de zoneamento forem implementadas. O desenvolvedor pode comprar uma opção de compra do proprietário para comprar o lote em dizer $ 250,000 em qualquer ponto dos próximos 3 anos. Claro, o proprietário não concederá essa opção gratuitamente, o desenvolvedor precisa contribuir com um pagamento inicial para bloquear esse direito. Com relação às opções, esse custo é conhecido como o prémio, e é o preço do contrato de opções. Neste exemplo, o prémio pode ser $ 6,000 que o desenvolvedor paga o proprietário. Dois anos se passaram, e agora o zoneamento foi aprovado; O desenvolvedor exerce sua opção e compra o terreno por US $ 250.000 - mesmo que o valor de mercado dessa parcela tenha dobrado. Em um cenário alternativo, a aprovação de zoneamento não ocorre até o ano 4, um ano após a expiração desta opção. Agora, o desenvolvedor deve pagar o preço de mercado. Em ambos os casos, o proprietário mantém os US $ 6.000.

Uma opção de venda, por outro lado, pode ser pensada como uma apólice de seguro. Nosso desenvolvedor de terras possui um grande portfólio de ações de blue chip e está preocupado com a possibilidade de haver uma recessão nos próximos dois anos. Ele quer ter certeza de que, se um mercado de ursos atingir, seu portfólio não perderá mais de 10% de seu valor. Se o S & amp; P 500 estiver negociando atualmente em 2500, ele pode comprar uma opção de venda, dando-lhe o direito de vender o índice em 2250 em qualquer ponto nos próximos dois anos. Se, em seis meses, o mercado caindo em 20%, 500 pontos em seu portfólio, ele fez 250 pontos ao poder vender o índice em 2250 quando ele está negociando em 2000 - uma perda combinada de apenas 10%. Na verdade, mesmo que o mercado caia para zero, ele ainda perderá 10%, dada sua opção de venda. Mais uma vez, comprar a opção irá custar um custo (é premium) e se o mercado não cair durante esse período, o prémio é perdido.

Esses exemplos demonstram alguns pontos muito importantes. Primeiro, quando você compra uma opção, você tem um direito, mas não uma obrigação de fazer algo com isso. Você sempre pode deixar a data de validade, momento em que a opção se torna inútil. Se isso acontecer, no entanto, você perde 100% do seu investimento, que é o dinheiro que você usou para pagar o prêmio da opção. Em segundo lugar, uma opção é apenas um contrato que lida com um ativo subjacente. Por esse motivo, as opções são derivadas. Neste tutorial, o ativo subjacente normalmente será um estoque ou índice de ações, mas as opções são negociadas ativamente em todos os tipos de títulos financeiros, como títulos, moedas estrangeiras, commodities e até outros derivativos.

Comprando e vendendo chamadas e lançamentos: quatro coordenadas cardinais.

Possuir uma opção de chamada oferece uma posição longa no mercado e, portanto, o vendedor de uma opção de chamada é uma posição curta. Possuir uma opção de venda oferece uma posição curta no mercado e vender uma posição é uma posição longa. Manter estes quatro retos é crucial, pois eles se relacionam com as quatro coisas que você pode fazer com as opções: comprar chamadas; vender chamadas; comprar coloca; e a venda coloca.

As pessoas que compram opções são chamadas de titulares e aqueles que vendem opções são chamados escritores de opções. Aqui está a importante distinção entre compradores e vendedores:

Os titulares de chamadas e os titulares (compradores) não são obrigados a comprar ou a vender. Eles têm a opção de exercer seus direitos se eles escolherem. Isso limita o risco de compradores de opções, de modo que o máximo que eles possam perder é o prêmio de suas opções. Chamar escritores e colocar escritores (vendedores), no entanto, são obrigados a comprar ou vender. Isso significa que um vendedor pode ser obrigado a cumprir uma promessa de compra ou venda. Isso também implica que os vendedores de opções têm risco ilimitado, o que significa que eles podem perder muito mais do que o preço das opções premium.

Não se preocupe se isso parecer confuso - é. Por esta razão, vamos analisar as opções principalmente do ponto de vista do comprador. Neste ponto, basta entender que existem dois lados de um contrato de opções.

Opções de terminologia.

Para entender as opções, você também deve conhecer a terminologia associada ao mercado de opções.

O preço pelo qual um estoque subjacente pode ser comprado ou vendido é chamado de preço de exercício. Este é o preço que um preço de ações deve ir acima (para chamadas) ou ir abaixo (para puts) antes que um cargo possa ser exercido com lucro. Tudo isso deve ocorrer antes da data de validade. No nosso exemplo acima, o preço de exercício da opção de venda S & amp; P 500 foi de 2250.

A data de validade ou a expiração de uma opção é a data exata em que o contrato termina.

Uma opção que é negociada em uma troca de opções nacional, como o Chicago Board Options Exchange (CBOE) é conhecida como uma opção listada. Estes preços fixos foram fixados e datas de validade. Cada opção listada representa 100 ações do estoque da empresa (conhecido como contrato).

Para opções de compra, a opção é dita em dinheiro se o preço da ação estiver acima do preço de exercício. Uma opção de venda é in-the-money quando o preço da ação está abaixo do preço de exercício. O valor pelo qual uma opção é in-the-money é referido como valor intrínseco. Uma opção é out-of-the-money se o preço do subjacente permanece abaixo do preço de exercício (para uma chamada) ou acima do preço de exercício (para uma colocação). Uma opção é no dinheiro quando o preço do subjacente está em ou muito próximo do preço de exercício.

Como mencionado acima, o custo total (o preço) de uma opção é chamado de premium. Este preço é determinado por fatores, incluindo o preço das ações, o preço de exercício, o tempo restante até o vencimento (valor do tempo) e a volatilidade. Por causa de todos esses fatores, determinar o prêmio de uma opção é complicado e, em grande parte, além do alcance deste tutorial, embora discutiremos brevemente.

Embora as opções de estoque de empregados não estejam disponíveis para que qualquer pessoa troque, esse tipo de opção poderia, de certa forma, ser classificado como um tipo de opção de compra. Muitas empresas usam opções de ações como forma de atrair e manter empregados talentosos, especialmente a gerência. Eles são semelhantes às opções de ações ordinárias na medida em que o detentor tem o direito, mas não a obrigação de comprar ações da empresa. O contrato, no entanto, existe apenas entre o titular e a empresa e normalmente não pode ser trocado com qualquer outra pessoa, enquanto uma opção normal é um contrato entre duas partes que não estão completamente relacionadas à empresa e podem ser negociadas livremente.

Opções Básicas: Opções Riscos.

Como os preços das opções podem ser modelados matematicamente com um modelo como o Black-Scholes, muitos dos riscos associados às opções também podem ser modelados e compreendidos. Esta característica particular das opções realmente as torna menos arriscadas do que outras classes de ativos, ou pelo menos permite que os riscos associados às opções sejam compreendidos e avaliados. Os riscos individuais foram atribuídos a nomes de letras gregas, e às vezes são referidos simplesmente como os gregos.

Conheça os gregos.

Delta é a mudança no preço da opção por unidade (ponto) no preço subjacente e, portanto, representa o risco direcional. O Delta é interpretado como a taxa de cobertura ou, alternativamente, a posição equivalente no título subjacente: uma posição delta 4000 é equivalente a 4000 partes longas.

O delta pode representar a probabilidade que uma opção tem no final do dinheiro (uma opção de 40 delta tem 40% de chance de terminar o dinheiro). As opções de dinheiro sempre têm um delta de 50. As opções no dinheiro têm um delta superior a 50 e opções fora do dinheiro inferiores a 50. O aumento da volatilidade ou o tempo de expiração fazem com que os deltas tendam para 50.

Gamma é a mudança no delta por unidade (ponto) mudança na segurança subjacente. A gama mostra quão rápido o delta se moverá se a segurança subjacente mover um ponto. Este é um valor importante para assistir, uma vez que lhe diz quanto maior o seu risco direcional aumenta à medida que o subjacente se move. As opções no dinheiro têm os maiores gammas e aqueles próximos à expiração também têm os maiores gammas. Reduzir a volatilidade aumenta a gama.

Theta é a mudança no preço da opção por unidade (dia) no tempo. Também conhecido como risco de deterioração do tempo, ele representa o valor que uma opção perde à medida que o tempo passa. As opções de longo prazo se deterioram a uma taxa mais lenta do que as opções de curto prazo. O theta é o oposto em sinal para a gama e pode representar o trade-off entre o passar do tempo e o movimento de segurança subjacente. As opções perto do prazo de validade têm a maior teta. Nas opções de dinheiro também tem a melhor teta. À medida que a volatilidade é aumentada, a teta também aumentará.

A Vega é o risco para o risco de volatilidade, ou a variação no preço da opção por unidade (porcentagem) de mudança na volatilidade. Se uma opção tiver 2 vega e o vol. Aumenta 1%, o valor da opção aumenta em US $ 2. Fora das opções de dinheiro, a maior vega é uma porcentagem do valor da opção. As opções de longo prazo também têm as mais vegas. Nas opções de dinheiro há vega bastante estável em relação às mudanças na volatilidade.

Rho é o risco da taxa de juros: a variação no preço da opção por variação unitária nas taxas de juros. Uma posição com Rho positivo será ajudada por um aumento nas taxas de juros e um rho negativo será ajudado por uma diminuição nas taxas de juros.

Tutorial básico de opções.

Hoje em dia, muitas carteiras de investidores incluem investimentos como fundos de investimento, ações e títulos. Mas a variedade de valores mobiliários que você possui à sua disposição não termina. Outro tipo de segurança, conhecida como opções, apresenta um mundo de oportunidades para investidores sofisticados que entendem os usos práticos e os riscos inerentes a essa classe de ativos.

O poder das opções reside na sua versatilidade e sua capacidade de interagir com ativos tradicionais, como ações individuais. Eles permitem que você adapte ou ajuste sua posição de acordo com muitas situações de mercado que possam surgir. Por exemplo, as opções podem ser usadas como hedge efetivo contra uma queda do mercado acionário para limitar perdas negativas. As opções podem ser usadas para fins especulativos ou para serem extremamente conservadoras, como você deseja. O uso de opções é, portanto, melhor descrito como parte de uma estratégia maior de investimento.

Esta versatilidade funcional, no entanto, não vem sem seus custos. As opções são títulos complexos e podem ser extremamente arriscadas se usadas de forma inadequada. É por isso que, ao negociar opções com um corretor, você encontrará muitas vezes um aviso legal como o seguinte:

As opções envolvem riscos e não são adequadas para todos. O comércio de opções pode ser de natureza especulativa e suportar um risco substancial de perda. Apenas investe com capital de risco.

As opções pertencem ao grupo maior de títulos conhecido como derivativos. Esta palavra passou a ser associada a uma tomada de risco excessiva e a ter a capacidade de economias de falhas. Essa percepção, no entanto, é amplamente exagerada. Todo "derivado" significa que seu preço depende ou derivado do preço de outra coisa. Por assim dizer, o vinho é um derivado de uvas; O ketchup é um derivado dos tomates. As opções são derivativos de títulos financeiros - seu valor depende do preço de algum outro ativo. Isso significa tudo derivado, e existem muitos tipos diferentes de títulos que se enquadram no nome de derivativos, incluindo futuros, contratos a prazo, swaps (dos quais existem vários tipos) e títulos garantidos por hipotecas. Na crise de 2008, eram títulos garantidos por hipotecas e um tipo particular de troca que causava problemas. As opções eram em grande parte irrepreensíveis. (Veja também: 10 estratégias de opções para saber.)

Saber corretamente como as opções funcionam, e como usá-las apropriadamente, pode dar-lhe uma vantagem real no mercado. Se a natureza especulativa das opções não se encaixa no seu estilo, não há problema - você pode usar opções sem especular. Mesmo que você decida nunca usar opções, no entanto, é importante entender como as empresas que você está investindo usam. Quer se trate de proteger o risco de transações cambiais ou de dar a propriedade dos empregados sob a forma de opções de compra de ações, a maioria dos multi-nacionais hoje usam opções de alguma forma.

Este tutorial irá apresentá-lo aos fundamentos das opções. Tenha em mente que a maioria dos comerciantes de opções tem muitos anos de experiência, então não espere ser um especialista imediatamente após ler este tutorial. Se você não está familiarizado com o funcionamento do mercado de ações, você pode querer verificar primeiro o tutorial do Stock Basics.

Opções básicas: como as opções funcionam.

Os contratos de opções são essencialmente as probabilidades de preços de eventos futuros. Quanto mais provável é que ocorra algo, mais caro uma opção seria os lucros desse evento. Essa é a chave para entender o valor relativo das opções.

Tomemos como exemplo genérico uma opção de compra na International Business Machines Corp. (IBM) com um preço de exercício de US $ 200; A IBM atualmente comercializa US $ 175 e expira em 3 meses. Lembre-se, a opção de compra oferece o direito, mas não a obrigação, de comprar ações da IBM em US $ 200 em qualquer ponto dos próximos 3 meses. Se o preço da IBM sobe acima de US $ 200, então você "ganha". Não importa que não conheçamos o preço desta opção por enquanto - o que podemos dizer com certeza, é a mesma opção que expira não em 3 meses, mas em 1 mês custará menos porque as chances de qualquer coisa ocorrer dentro de um intervalo mais curto são menores. Da mesma forma, a mesma opção que expira em um ano custará mais. É também por isso que as opções experimentam decadência no tempo: a mesma opção valerá menos amanhã do que hoje se o preço do estoque não se mover.

Voltando ao nosso prazo de 3 meses, outro fator que aumentará a probabilidade de você "ganhar" é se o preço das ações da IBM se eleva mais perto de US $ 200 - quanto mais próximo do preço do estoque para a greve, mais provável será o evento acontecerá. Assim, à medida que o preço do activo subjacente aumenta, o preço do prémio da opção de compra também aumentará. Alternativamente, à medida que o preço diminui - e a diferença entre o preço de exercício e os preços dos ativos subjacentes se amplia - a opção custará menos. Ao longo de uma linha similar, se o preço das ações da IBM permanecer em US $ 175, a chamada com um preço de exercício de US $ 190 valerá mais do que a chamada de $ 200 - já que, novamente, as chances de o evento de $ 190 acontecer é maior que US $ 200.

Existe um outro fator que pode aumentar as chances de que o evento que queremos acontecer ocorrerá - se a volatilidade do subjacente aumentar. Algo que tem maiores elevações de preços - tanto para cima como para baixo - aumentará as chances de um evento acontecer. Portanto, quanto maior a volatilidade, maior o preço da opção. A negociação de opções e a volatilidade estão intrinsecamente ligadas entre si desta forma.

Com isso em mente, consideremos um exemplo hipotético. Digamos que, em 1º de maio, o preço das ações da Cory's Tequila Co. (CTQ) é de US $ 67 e o prêmio (custo) é de US $ 3,15 para uma Chamada de 70 de julho, o que indica que o vencimento é a terceira sexta-feira de julho eo preço de exercício é $ 70. O preço total do contrato foi de $ 3.15 x 100 = $ 315. Na realidade, você também deve ter em conta as comissões, mas as ignoraremos para esse exemplo. Na maioria das bolsas dos EUA, um contrato de opção de compra de ações é a opção de comprar ou vender 100 ações; É por isso que você deve multiplicar o contrato por 100 para obter o preço total. O preço de exercício de US $ 70 significa que o preço das ações deve subir acima de US $ 70 antes que a opção de compra valha qualquer coisa; Além disso, como o contrato é de US $ 3,15 por ação, o preço de compensação seria de US $ 73,15.

Três semanas depois, o preço das ações é de US $ 78. O contrato de opções aumentou juntamente com o preço das ações e agora vale US $ 8,25 x 100 = US $ 825. Subtrair o que você pagou pelo contrato e seu lucro é ($ 8.25 - $ 3.15) x 100 = $ 510. Você quase dobrou nosso dinheiro em apenas três semanas! Você pode vender suas opções, que é chamado de "fechar sua posição", e tirar seus lucros - a menos que, é claro, você acha que o preço das ações continuará a subir. Por causa deste exemplo, digamos que o deixamos montar.

Até o prazo de validade, o preço da CTQ cai para US $ 62. Porque isso é menor que o preço de exercício de US $ 70 e não há tempo restante, o contrato de opção é inútil. Agora, estamos com o custo premium original de US $ 315.

Para recapitular, aqui está o que aconteceu com nosso investimento em opções:

Até agora, falamos sobre opções como o direito de comprar ou vender (exercer) o bem subjacente. Isso é verdade, mas, na realidade, a maioria das opções não é realmente exercida. No nosso exemplo, você poderia ganhar dinheiro exercitando em US $ 70 e depois vendendo o estoque de volta no mercado em US $ 78 para um lucro de US $ 8 por ação. Você também pode manter o estoque, sabendo que você conseguiu comprá-lo com desconto no valor presente. No entanto, a maioria dos detentores de tempo optam por tomar seus lucros através da negociação (encerramento) de sua posição. Isso significa que os detentores vendem suas opções no mercado, e os escritores compram suas posições de volta ao fechamento. De acordo com o CBOE, apenas cerca de 10% das opções são exercidas, 60% são negociadas (fechadas) e 30% expiram sem valor.

Neste ponto, vale a pena explicar mais sobre o preço das opções. No nosso exemplo, o prémio (preço) da opção foi de $ 3.15 a $ 8.25. Essas flutuações podem ser explicadas pelo valor intrínseco e pelo valor extrínseco, também conhecido como valor do tempo. O prémio de uma opção é a combinação de seu valor intrínseco e seu valor de tempo. O valor intrínseco é o montante em dinheiro, que, para uma opção de compra, significa que o preço da ação é igual ao preço de exercício. O valor do tempo representa a possibilidade de a opção aumentar de valor. Consulte o início desta seção do turorial: quanto mais provável ocorrer um evento, mais caro a opção. Este é o valor extrínseco, ou de tempo. Então, o preço da opção em nosso exemplo pode ser considerado como o seguinte:

Nas opções da vida real quase sempre trocam em algum nível acima do seu valor intrínseco, porque a probabilidade de ocorrência de um evento nunca é absolutamente zero, mesmo que seja altamente improvável. Se você está se perguntando, nós simplesmente escolhemos os números desse exemplo fora do ar para demonstrar como as opções funcionam.

Uma breve palavra sobre o preço das opções. Como já vimos, o preço relativo de uma opção tem a ver com as chances de que um evento aconteça. Mas, para colocar um preço absoluto em uma opção, um modelo de precificação deve ser usado. O modelo mais conhecido é o modelo Black-Scholes-Merton, que foi derivado na década de 1970, e para o qual o prêmio Nobel de economia foi premiado. Desde então, surgiram outros modelos, como modelos de árvores binomiais e trinomiais, que também são comumente usados.