Estratégia de opções para mercado volátil

Estratégias voláteis de negociação de opções.

A negociação de opções tem duas grandes vantagens em quase todas as outras formas de negociação. Uma é a capacidade de gerar lucros quando você prevê um instrumento financeiro será relativamente estável no preço e a segunda é a capacidade de ganhar dinheiro quando acredita que um instrumento financeiro é volátil.

Quando um estoque ou outra segurança é volátil, isso significa que um grande aumento de preços é provável, mas é difícil prever em que direção. Ao usar estratégias de negociação de opções voláteis, é possível fazer negócios onde você irá aproveitar proporcionando um movimento de segurança subjacente significativamente no preço, independentemente da direção em que se mova.

Há muitos cenários que podem levar a que um instrumento financeiro seja volátil. Por exemplo, uma empresa pode estar prestes a divulgar seus relatórios financeiros ou anunciar algumas outras grandes notícias, que provavelmente levam o seu estoque a ser volátil. Os rumores de uma aquisição iminente podem ter o mesmo efeito.

O que isso significa é que geralmente há muitas oportunidades para obter lucros usando estratégias de negociação de opções voláteis. Nesta página, analisamos o conceito de tais estratégias com mais detalhes e fornecemos uma lista abrangente de estratégias nesta categoria.

Quais são as Estratégias de Negociação de Opções Voláteis?

Simplesmente, as estratégias de negociação de opções voláteis são projetadas especificamente para obter lucros de ações ou outros títulos que provavelmente enfrentarão um movimento de preço dramático, sem ter que prever em que direção será esse movimento de preços. Dado que fazer um julgamento sobre qual direção o preço de uma segurança volátil irá mudar é muito difícil, está claro por que eles podem ser úteis.

Também são conhecidas como estratégias dual-direcionais, porque podem fazer lucros com os movimentos de preços em qualquer direção. O princípio básico de usá-los é que você combina várias posições que têm lucros potenciais ilimitados, mas perdas limitadas para que você faça um lucro, desde que os movimentos de segurança subjacentes estejam longe em uma direção ou na outra.

O exemplo mais simples disso na prática é a longa distância, que combina comprar uma quantidade igual de opções de compra e colocar opções no mesmo título subjacente com o mesmo preço de exercício.

Comprar opções de chamada (uma chamada longa) tem perdas limitadas, o valor que gastou nelas, mas ganhos potenciais ilimitados, como você pode fazer tanto quanto o preço da garantia subjacente aumenta. Comprar opções de venda (uma longa colocação) também tem perdas limitadas e ganhos quase ilimitados. Os ganhos potenciais são limitados apenas pelo valor que o preço do título subjacente pode cair (isto é, seu valor total).

Ao combinar essas duas posições em uma posição geral, você deve fazer um retorno em qualquer direção em que a segurança subjacente se mova. A idéia é que, se a segurança subjacente aumentar, você ganha mais lucro com a longa chamada do que você perde da longa colocação . Se a segurança subjacente cair, você ganha mais lucros com o longo tempo do que você perder da longa chamada.

Claro, isso não é sem seus riscos. Se o preço da garantia subjacente aumenta, mas não o suficiente para tornar os lucros de chamadas longas maiores que as perdas de perdas, então você perderá dinheiro. Da mesma forma, se o preço do título subjacente cair, mas não pelo suficiente, então os lucros de longo prazo são maiores do que as perdas de chamadas longas, então você também perderá dinheiro.

Basicamente, pequenos movimentos de preços não são suficientes para obter lucros com isso, ou qualquer outra estratégia volátil. Para reiterar, estratégias desse tipo só devem ser usadas quando você espera que uma segurança subjacente se mova significativamente no preço.

Lista de Estratégias de Negociação de Opções Voláteis.

Abaixo está uma lista das estratégias de negociação de opções voláteis que são mais comumente usadas pelos comerciantes de opções. Nós incluímos algumas informações muito básicas sobre cada um aqui, mas você pode obter mais detalhes clicando no link relevante. Se você precisar de alguma ajuda extra ao escolher qual deles usar e quando, você pode achar nossa ferramenta de seleção útil.

Nós discutimos brevemente a longa caminhada acima. É uma das estratégias voláteis mais simples e perfeitamente adequada para iniciantes. Duas transações estão envolvidas e cria um spread de débito.

Esta é uma estratégia muito semelhante à longa, mas tem um custo inicial mais baixo. Também é adequado para iniciantes.

Isso é melhor usado quando sua perspectiva é volátil, mas você acha que uma queda no preço é o mais provável. É simples, envolve duas transações para criar um spread de débito e é adequado para iniciantes.

Esta é basicamente uma alternativa mais barata para o straddle da tira. Também envolve duas transações e é adequado para iniciantes.

Você usaria isso quando sua perspectiva fosse volátil, mas você acredita que um aumento no preço é o mais provável. É outra estratégia simples que é adequada para iniciantes.

O estrangulamento da cinta é essencialmente uma alternativa de baixo custo para a sela da correia. Esta estratégia simples envolve duas transações e é adequada para iniciantes.

Esta é uma estratégia simples, mas relativamente dispendiosa, adequada para iniciantes. Duas transações estão envolvidas para criar um spread de débito.

Esta estratégia mais complicada é adequada para quando sua perspectiva é volátil, mas você acha que um aumento de preços é mais provável do que uma queda de preço. Duas transações são usadas para criar um spread de crédito e não é recomendado para iniciantes.

Esta é uma estratégia ligeiramente complexa que você usaria se sua perspectiva for volátil, mas você favorece uma queda de preço em relação a um aumento de preços. Um spread de crédito é criado usando duas transações e não é adequado para iniciantes.

Esta é uma estratégia avançada que envolve duas transações. Ele cria um spread de crédito e não é recomendado para iniciantes.

Esta é uma estratégia avançada que não é adequada para iniciantes. Envolve duas transações e cria um spread de crédito.

Esta estratégia complexa envolve três transações e cria um spread de crédito. Não é adequado para iniciantes.

Esta estratégia avançada envolve quatro transações. Uma propagação de crédito é criada e não é adequada para iniciantes.

Esta é uma estratégia comercial complexa que envolve quatro transações para criar um spread de crédito. Não é recomendado para iniciantes.

Há quatro transações envolvidas neste, que criam um spread de débito. É complexo e não recomendado para iniciantes.

Esta estratégia avançada cria um spread de débito e envolve quatro transações. Não é adequado para iniciantes.

Esta é uma estratégia comercial complexa que não é adequada para iniciantes. Ele cria um spread de débito usando quatro transações.

Estratégias de investimento para mercados voláteis.

A maioria dos investidores está ciente de que o mercado sofre momentos de fortes tendências e tempos de variação lateral. Muitos investidores empregam um sistema comercial diferente para cada ambiente. Mas o que acontece em um período de extrema volatilidade? Todo o sistema que um comerciante pode usar é suscetível ao aumento das margens do mercado, que poderia acabar com ganhos anteriores e muito mais. Ao usar um método de negociação não direcional ou baseado em probabilidade, os investidores podem proteger melhor seus ativos.

Quando aumenta a volatilidade.

É importante compreender a diferença entre volatilidade e risco. A volatilidade nos mercados financeiros é vista como oscilação de preços extrema e rápida. O risco é a possibilidade de perder algum ou todo um investimento. Assim, à medida que a volatilidade aumenta, o potencial de lucro e o risco de perda, à medida que o mercado muda de picos para calhas. Há um aumento acentuado na frequência das negociações durante esses períodos e uma diminuição correspondente na quantidade de tempo em que as posições são mantidas. Em tempos de maior volatilidade, uma hiper-sensibilidade às notícias é muitas vezes refletida nos preços de mercado.

A maioria dos investidores privados praticam investimentos direcionais, o que simplesmente exige que os mercados se movam consistentemente na direção desejada, que pode ser para cima ou para baixo. Os temporizadores de mercado, os investidores de longo prazo ou curtos e os investidores tendenciais dependem de estratégias de investimento direcionais. Os tempos de maior volatilidade podem resultar em um mercado direto ou lateral, provocando repetidamente perdas de parada. Os ganhos obtidos ao longo dos anos podem ser corroídos em alguns dias.

Os investidores não direcionais tentam aproveitar as ineficiências do mercado e as discrepâncias relativas de preços. Seguem-se algumas estratégias que eles implementam:

Equity Market Neutral - Aqui é onde os leitores de ações podem brilhar, porque a capacidade de escolher o estoque certo é quase tudo o que importa com essa estratégia. O objetivo é alavancar as diferenças nos preços das ações por ser longo e curto entre as ações no mesmo setor, indústria, nação, capital de mercado, etc. Ao se concentrar no setor e não no mercado como um todo, a ênfase é colocada no movimento dentro uma categoria. Conseqüentemente, uma perda em uma posição curta pode ser rapidamente compensada por um ganho em uma longa. O truque é identificar os estoques destacados e os de baixo desempenho. O princípio por trás desta estratégia é que seus ganhos estarão mais intimamente ligados à diferença entre o melhor e o pior desempenho do que o desempenho geral do mercado e, portanto, serão menos suscetíveis à volatilidade do mercado. Merger Arbitrage - Muitos investidores privados notaram que os estoques de duas empresas envolvidas em uma fusão ou aquisição potencialmente reagem de maneira diferente às notícias da ação iminente e tentam aproveitar a reação dos acionistas. Muitas vezes, o estoque da adquirente é descontado enquanto o estoque da empresa a ser adquirida aumenta em antecipação à compra. Uma estratégia de arbitragem de fusão tenta aproveitar o fato de que os estoques combinados geralmente negociam com desconto para o preço pós-fusão devido ao risco de que qualquer fusão possa desmoronar. Esperando que a fusão feche, o investidor deve comprar simultaneamente as ações da empresa alvo e reduzir as ações da empresa adquirente. Relative Value Arbitrage - A abordagem do valor relativo procura uma correlação entre os valores mobiliários e normalmente é usada durante um mercado paralelo. Que tipos de pares são ideais? São estoques de peso pesado dentro da mesma indústria que compartilham uma quantidade significativa de histórico comercial. Depois de identificar as semelhanças, é hora de esperar que seus caminhos se divertem. Uma divergência de 5% ou maior que dura dois dias ou mais indica que você pode abrir uma posição em ambos os títulos com a expectativa de que eles eventualmente convergem. Você pode suportar a segurança subvalorizada e reduzir a sobrevalorização, e depois fechar ambas as posições uma vez que elas convergem. Event Driven - Este cenário é desencadeado por agitação corporativa, seja uma fusão, venda de ativos, reestruturação ou até falência. Qualquer um desses eventos pode inflar ou desinflar temporariamente o preço das ações da empresa, enquanto o mercado tenta julgar e valorizar esses novos desenvolvimentos. Esta estratégia requer habilidades analíticas para identificar o problema principal e o que o resolverá, bem como a capacidade de determinar o desempenho individual em relação ao mercado em geral.

Embora a opinião de consenso dos investidores geralmente resulte em um preço das ações relativamente eficiente que reflete toda a informação conhecida, obviamente há momentos em que um ou mais dados principais de uma empresa não são amplamente disseminados, resultando em um preço ineficiente das ações que não é refletido em sua versão beta. O investidor está, portanto, a assumir um risco adicional de que ele ou ela provavelmente não sabe. O investimento baseado em probabilidade é uma estratégia que pode ser usada para determinar se esse fator se aplica a determinado estoque ou segurança. Os investidores que empregam esta estratégia irão comparar o crescimento futuro da empresa como antecipado pelo mercado com os dados financeiros reais da empresa, incluindo o fluxo de caixa atual eo crescimento histórico. Esta comparação permite calcular a probabilidade de o preço das ações refletir verdadeiramente todos os dados pertinentes. As empresas que respondem aos critérios dessa análise são, portanto, consideradas mais propensas a alcançar o nível de crescimento futuro que o mercado percebe possuir.

Os tempos voláteis oferecem uma oportunidade para reconsiderar a estratégia de investimento. Embora as abordagens descritas aqui não sejam para todos os investidores, eles podem ser alavancados pelo comerciante experiente e, alternativamente, cada opção está disponível através de um gerente de dinheiro profissional.

OPÇÕES ESTRATÉGIAS DE NEGOCIAÇÃO EM UM MERCADO VOLÁTIL.

Straddles em uma perspectiva de mercado volátil: Um straddle é a compra ou venda simultânea de duas opções idênticas, uma Call e a outra Put. Para "comprar um straddle & quot; é comprar uma chamada e uma colocação com o mesmo preço de exercício e data de validade; enquanto "vender um straddle & quot; é o contrário, onde o investidor venderia uma Chamada e uma Posição com o mesmo preço de exercício e data de validade.

Um investidor com a visão de que os mercados seriam voláteis compraria opções de estradas. A "compra straddle & quot; permitiria ao investidor se beneficiar tanto de um mercado em alta ou de um mercado desportivo.

Aqui, o potencial de lucro do investidor é ilimitado; se o mercado for volátil, o investidor beneficiaria de um movimento ascendente ou descendente exercitando a opção apropriada primeiro e a segunda opção mais tarde. Claro, podem ocorrer circunstâncias em que o investidor pode deixar a segunda opção expirar sem valor, pois a data de validade pode ter chegado. Então, em um mercado no mercado, o Call; e em um mercado de urso exercer o Put.

A perda potencial do investidor seria limitada. Se o preço do ativo subjacente permaneça estável em vez de ser volátil (ou seja, subindo ou caindo) como o investidor antecipou anteriormente, então o máximo que perderia é o prémio inicial pago pelas Opções.

Nesse caso, o investidor teria duas posições longas (uma para o Call e o segundo para o Put) e, portanto, dois pontos de ponto de equilíbrio. O primeiro ponto de equilíbrio seria para o Call, que é o preço de exercício mais o prémio pago, eo segundo ponto de equilíbrio seria para a Put que é o preço de exercício menos o prémio.

Strangles em uma perspectiva de mercado volátil: um strangle é semelhante a um straddle, exceto que as opções Call e Put têm preços de exercícios diferentes. Normalmente, tanto o Call quanto o Put estão fora do dinheiro. Para "comprar um strangle" é comprar um Call and a Put com a mesma data de validade, mas com diferentes preços de exercícios; enquanto "vender um estrangulamento" seria escrever um Call and a Put com a mesma data de validade, mas com diferentes preços de exercícios.

Um investidor com a visão de que os mercados seria volátil também pode comprar um estrangulamento. A "estrangular a compra & quot; permite ao investidor lucrar com um mercado de touro ou urso. Como as opções são tipicamente fora do dinheiro, o preço do ativo subjacente deve se mover em maior grau do que uma compra straddle para ser lucrativo.

O potencial de lucro do investidor seria ilimitado. Se o mercado for volátil, o investidor pode lucrar com um movimento ascendente ou descendente no preço do ativo subjacente, ao exercer a opção apropriada e, se necessário, deixar a segunda opção expirar sem valor. Então, em um mercado notim, exercite o Call, e em um mercado de urso exercer o Put.

A perda potencial do investidor é limitada. Se o preço do ativo subjacente se mantivesse estável, o máximo que o investidor perderia é o prémio inicial pago para estabelecer a posição de opções. Aqui, a perda potencial seria mínima, pois quanto mais as opções estiverem fora do dinheiro, menor será o prémio inicial pago.

Neste caso, o investidor teria dois pontos de equilíbrio, pois ele teria duas posições longas. O primeiro para o Call, que se rompe mesmo quando o preço de mercado do ativo subjacente é igual ao maior preço de exercício mais o prêmio pago; e o segundo para o Put, quando o preço de mercado do ativo subjacente é igual ao menor preço de exercício menos o prémio pago.

A Short Butterfly Call se difunde: como as posições voláteis que observamos até agora, a posição da Butterfly Curta realizaria um lucro se o mercado fizesse um movimento substancial. A estrutura deste spread usa uma combinação de Pts e Chamadas para alcançar seu perfil de lucro / perda; ao combiná-los de forma a limitar o lucro.

Para ilustrar isso, vamos assumir que o investidor é curto a borboleta de 40 a 45-50 no final com o subjacente em 45. O investidor é neutro, mas quer que o mercado se mova em qualquer direção. A posição é neutra, consistindo de duas opções curtas equilibradas com duas longas. O perfil de lucro / perda de uma propagação de borboleta curta parece ser duas posições curtas que se juntam no centro de chamadas.

O investidor construiria esse spread usando uma chamada curta com um preço de exercício mais baixo, duas chamadas longas a um preço de exercício médio e uma chamada curta a um preço de exercício mais elevado.

O potencial ganho / perda é limitado tanto no lado oposto como no lado negativo. Supondo que o investidor tenha construído uma pequena borboleta de 40-45-50; a posição só geraria lucros se o preço de mercado do subjacente se movesse abaixo de 40 ou acima de 50. A perda máxima também seria limitada.

A relação de chamada espalhou o espalhamento: a propagação do Ratio de chamada é similar em construção ao spread de chamada de borboleta curta; A única diferença é que, o investidor omitiria um dos componentes (ou pernas) usado para construir a borboleta curta enquanto a construía.

Quando um investidor coloca uma propagação de Ratio de chamada, ele seria neutro, mas desejaria que o mercado se movesse em qualquer direção. A propagação do Ratio de Lançamento de volta perderia dinheiro se o mercado se encontrar. A perspectiva do mercado que o investidor teria em colocar nesta posição seria para um mercado volátil, com uma maior probabilidade de que ele se reunisse.

Para colocar um spread de Ratio de chamada, o investidor venderia um preço de exercício inferior e compraria dois ou mais do preço de exercício mais alto. Ao fazê-lo, o investidor receberia um crédito inicial para o cargo; e a perda máxima seria igual ao preço de exercício mais alto, menos o menor preço de exercício menos o prêmio líquido inicial recebido.

Os ganhos potenciais são limitados à desvantagem e ilimitados no lado positivo. O lucro na parte de baixo seria limitado ao prêmio inicial recebido ao configurar o spread.

Um aumento na volatilidade implícita tornaria esta propagação mais lucrativa; Como o aumento da volatilidade aumenta o valor da posição da opção longa. Assim, o maior número de opções longas faria com que o spread se tornasse ainda mais lucrativo quando a volatilidade aumentar.

O spread de Ragamento de Roteamento: Em posições de combinação (por exemplo, o spread de touro, as borboletas, os spreads de proporção), o investidor pode usar chamadas e ponta para obter perfis de lucro semelhantes, se não idênticos. Tal como a sua contrapartida, o spread de Ragamento de Rendas combina opções para criar um spread que tenha um potencial de perda limitado e um potencial de lucro misto.

Esta propagação é criada pela combinação de Longos e curtos Puts em uma proporção de 2: 1 ou 3: 1. No caso de um spread de 3: 1, o investidor compraria 3 put a um preço de exercício mais baixo e escreveria um Put a um preço de exercício mais elevado. Claro, o investidor pode decidir expandir isso para seis longas e duas curtas ou até nove longas e três calções; seria importante respeitar a proporção 3: 1, a fim de manter o perfil de lucro / perda espalhado de Rácio de Posição.

Quando o investidor coloca um espalhamento de Ratia de colocação; ele teria uma visão neutra no mercado, mas quer que o mercado se mova em qualquer direção. Sua expectativa neste caso seria para um mercado volátil com maior probabilidade de que o mercado caísse em vez de se reunir.

O investidor iria perceber lucros ilimitados à desvantagem. Os dois longos Puts compensaram o Short Put e obtêm lucros praticamente ilimitados no lado de baixa do mercado. O custo do Long Puts seria compensado pelo prêmio recebido do Short Short mais caro, resultando em um prémio líquido recebido.

Para colocar um spread de Rácio de Roteamento, o investidor compraria duas ou mais das opções de venda de preço de exercício mais baratas e venderia uma das opções de opção de preço superior. Assim, o investidor geralmente receberia um prêmio líquido inicial para colocar esse spread.

A perda máxima seria igual ao preço de exercício mais baixo, menos o menor preço de exercício menos o prêmio inicial recebido.

Por exemplo, se a propagação da razão de Ratio for 45 dias antes da expiração e considerando apenas o lado de baixa do mercado; um aumento na volatilidade aumentaria o lucro / perda, e a passagem do tempo diminuirá o lucro / perda.

O ponto de ponto de equilíbrio baixo indicado seria igual ao menor dos dois preços de exercício menos o prémio de chamada pago menos o prémio líquido recebido. O maior dos dois pontos de ponto de equilíbrio da posição seria simplesmente o maior preço de exercício menos o prémio líquido.

Recomendamos fortemente que o investidor primeiro estudar esses instrumentos de investimento, juntamente com as estratégias listadas acima; realizar corridas secas com caneta e papel; compreender as nuances da dinâmica da segurança subjacente e a conectividade entre os vários riscos que ele ou ela iria assumir durante a pendência de uma posição de futuros ou opções ocupada por ele. As estratégias fornecidas aqui são de natureza acadêmica; e a informação deve ser usada por investidores conscientes dos riscos inerentes ao investimento e à negociação de opções nos mercados de ações entre outros instrumentos financeiros. A Narach Investment não se responsabiliza por qualquer perda decorrente do uso deste site e seus conteúdos.

Aproveite a volatilidade com as opções.

O estrangulamento longo é uma estratégia projetada para lucrar quando você espera um grande movimento.

Trading Active Trader Pro Brokerage Options.

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Se você espera que um estoque se torne mais volátil, o estrangulamento longo é uma estratégia de opções que visa potencialmente lucrar com movimentos de preços altos ou baixos.

O que é um estrangulamento?

Quanto mais volátil é um estoque (por exemplo, quanto maior o balanço de preços esperado), maior a probabilidade de o estoque poder fazer um forte movimento em qualquer direção. Como a estratégia de opções de straddle semelhante, um estrangulamento pode ser usado para explorar a volatilidade no mercado.

Em um estrangulamento longo, você compra uma chamada e uma colocação para o mesmo estoque subjacente e data de validade, com preços de exercício diferentes para cada opção. A principal diferença entre o strangle e o straddle é que, no estrangulamento, os preços de exercícios são diferentes. Em um ponto alto, os preços de exercício são os mesmos e normalmente estabelecidos "no dinheiro".

Uma razão por trás de escolher preços de exercícios diferentes para o estrangulamento é que você pode acreditar que existe uma maior chance de que o estoque se mova em uma determinada direção, você pode não querer pagar tanto pelo outro lado da posição. Ou seja, você ainda acredita que o estoque vai se mover bruscamente, mas acho que há uma chance um pouco maior de que ele se mova em uma direção. Como resultado, você normalmente pagará um débito líquido substancialmente menor do que você faria, comprando dois contratos no mercado para a estratégia de estrondo.

Por exemplo, se você acha que o estoque subjacente tem uma maior chance de se mover muito mais alto, você pode querer escolher uma opção de venda menos dispendiosa com um preço de exercício menor do que a chamada que deseja comprar. A compra comprada ainda permitirá que você lucre com um movimento para a desvantagem, mas terá que avançar nessa direção.

Uma nota sobre a volatilidade implícita.

A desvantagem disso é que com menos risco na mesa, a probabilidade de sucesso pode ser menor. Você poderia precisar de um movimento muito maior para exceder o tempo de equilíbrio com essa estratégia.

Aqui estão alguns conceitos-chave para saber sobre estrangulamentos longos:

Se o estoque subjacente for aumentado, o valor da opção de chamada geralmente aumenta enquanto o valor da opção de venda diminui. Por outro lado, se o estoque subjacente cair, a opção de venda geralmente aumenta e a opção de chamada diminui. Se a volatilidade implícita (IV) dos contratos de opção aumentar, os valores também devem aumentar. Se o IV dos contratos da opção diminuir, os valores devem diminuir. Isso pode tornar o seu comércio menos rentável ou potencialmente não lucrativo, mesmo que haja um grande movimento no estoque subjacente. Se o estoque subjacente permanece inalterado, ambas as opções provavelmente expirarão sem valor e a perda na posição será o custo de compra das opções.

Acordo de opções.

Porque você é o detentor da chamada e da colocação, a decadência do tempo dói o valor de seus contratos de opção com cada dia que passa. Esta é a taxa de mudança no valor de uma opção, pois o tempo até a expiração diminui. Você pode precisar do estoque para se mover rapidamente ao usar essa estratégia. Embora seja possível perder em ambas as pernas (ou, mais raramente, ganhar dinheiro em ambas as pernas), o objetivo é produzir lucro suficiente de uma das opções que aumenta de valor, de modo que cobre o custo de comprar as duas opções e deixa você com um ganho líquido.

Um estrangulamento longo oferece potencial de lucro ilimitado e risco de perda limitado. Como o straddle, se o estoque subjacente se mover muito em qualquer direção antes da data de validade, você pode obter lucro. No entanto, se o estoque for plano (negócios em um intervalo muito apertado) ou negociações dentro da faixa de equilíbrio, você pode perder todo ou parte de seu investimento inicial.

Estrangulamento curto.

A volatilidade implícita aumenta e cai, impactando o valor eo preço das opções.

Embora maior volatilidade possa aumentar a probabilidade de um movimento favorável para uma posição de estrangulamento longo, também pode aumentar o custo total de executar esse comércio. Se os contratos de opções forem negociados em níveis elevados de IV, o prêmio será ajustado mais alto para refletir a maior probabilidade esperada de um movimento significativo no estoque subjacente. Portanto, se o IV das opções que você está considerando já tenha aumentado, talvez seja tarde demais para estabelecer a estratégia sem pagar demais pelos contratos (veja o gráfico correto).

Nesta situação, você pode querer considerar um estrangulamento curto que lhe dá a oportunidade de efetivamente "vender a volatilidade" nas opções e potencialmente lucrar com os prémios inflacionados.

O estrangulamento curto é uma estratégia projetada para lucrar quando a volatilidade deverá diminuir. Envolve a venda de uma chamada e coloca a opção com a mesma data de validade, mas os preços de exercício diferentes.

O estrangulamento curto também é uma estratégia não direcional e seria usado quando você espera que o estoque subjacente não se mova muito, mesmo que existam altas expectativas de volatilidade no mercado. Como escritor desses contratos, você espera que a volatilidade implícita diminua e você poderá fechar os contratos a um preço mais baixo. Com o estrangulamento curto, você está recebendo renda inicial (o prêmio recebido de vender as opções), mas está exposto a perdas potencialmente ilimitadas e maiores requisitos de margem.

Exemplo de estrangulamento longo.

Strangle versus straddle.

Suponha que, em agosto, você preveja que a XYZ Company - que depois comercializa US $ 40,75 por ação - se movimentará bruscamente após o relatório do lucro no mês seguinte e que você acredite que há uma chance um pouco maior de uma mudança para o lado positivo. Devido a esta expectativa, você acredita que um estrangulamento pode ser uma estratégia ideal para lucrar com a volatilidade prevista.

Para construir um estrangulamento, você pode comprar uma chamada XYZ em 42 de outubro por US $ 2,25, pagando US $ 225 (US $ 2,25 x 100). Nós multiplicamos por 100 porque cada contrato de opções normalmente controla 100 ações do estoque subjacente. Ao mesmo tempo, você compra um XYZ em 38 de outubro por US $ 2,00, pagando US $ 200 (US $ 2,00 x 100). Seu custo total, ou débito, para este comércio é de $ 425 ($ 225 + $ 200), além de comissões. 1.

O máximo de ganho possível é teoricamente ilimitado porque a opção de compra não possui teto: o estoque subjacente pode continuar a aumentar indefinidamente. O risco máximo, ou o máximo que você pode perder no estrangulamento, é o débito inicial pago, que em nosso exemplo é $ 425. Isso ocorreria se o estoque subjacente não se movesse muito durante a vida dos contratos.

A calculadora de opções de lucro / perda pode ajudá-lo a configurar um comércio estrangulado.

Neste exemplo, o custo do estrangulamento (em termos do preço total para cada contrato) é de US $ 4,25 ($ 2,25 + $ 2,00). O saldo no caso de o estoque subir é de US $ 46,25 ($ 42,00 + $ 4,25), enquanto o ponto de equilíbrio se o estoque cai é de US $ 33,75 (US $ 38,00 - US $ 4,25). Com esta informação, você sabe que XYZ deve subir acima de $ 46.25 ou cair abaixo de US $ 33.75 antes do vencimento para potencialmente ser lucrativo.

Como gerenciar um comércio bem-sucedido.

Suponha que o XYZ divulgue um relatório de ganhos muito positivo. Como resultado, o XYZ aumenta para US $ 48,30 por ação antes da data de validade. Como a XYZ subiu acima do preço de equilíbrio de $ 46.25, nossa opção de compra em 42 de outubro é lucrativa. Vamos assumir que vale a pena US $ 6,40. Por outro lado, nossa opção de outubro não tem quase nenhum valor; Digamos que vale US $ 0,05.

Antes da expiração, você pode optar por fechar as duas pernas do comércio. No exemplo acima, você pode vender simultaneamente para fechar a chamada por US $ 6,40 e vender para fechar a colocação por US $ 0,05, para o produto de US $ 645 ([US $ 6,40 + $ 0,05] x 100). Seu lucro total seria de US $ 220 (o ganho de $ 645 menos seu investimento inicial de US $ 425), menos os custos de comissão.

Outra opção que você tem antes do vencimento é fechar a chamada no dinheiro por US $ 6,40 e deixar a abrir. O seu produto será de US $ 640 (US $ 6,40 por ação). Você perde em US $ 0,05 por ação, ou US $ 5,00 (100 x $ 0,05), mas deixa-o aberto para a oportunidade de que o estoque desça antes do vencimento e permita que você feche Ele é um prémio mais elevado.

Agora, considere um cenário em que, em vez de um relatório de ganhos positivo, os lucros trimestrais da XYZ caíram e o estoque cai para US $ 32 antes do vencimento.

Como XYZ caiu abaixo do preço de equilíbrio de $ 33.75, a opção de venda de 38 de outubro pode valer US $ 7,25. Por outro lado, a opção de compra em 42 de outubro poderia valer apenas US $ 0,10. Antes do vencimento, você pode optar por fechar as duas pernas do comércio ao vender simultaneamente para fechar a colocação por US $ 725 ($ 7,25 x 100), bem como a chamada de US $ 10 ($ 0,10 x 100). O ganho no comércio é de US $ 735 (US $ 725 + $ 10) e o lucro total é de US $ 310 (o ganho de $ 735 menos o custo de $ 425 para entrar no comércio), menos as comissões.

Outra opção pode ser vender a venda e monitorar a chamada para qualquer oportunidade de lucro caso o mercado se reúna até o vencimento.

Como gerenciar uma troca perdedora.

O risco do estrangulamento longo é que o recurso subjacente não se move de forma alguma. Suponha que XYZ aumenta para US $ 41 algumas semanas antes da data de validade. Embora o estoque subjacente tenha subido, ele não cresceu acima do preço de equilíbrio de $ 46.25. Mais do que provável, ambas as opções terão deteriorado o valor. Você pode vender para fechar a chamada e colocar uma perda para gerenciar seu risco, ou você pode esperar mais e esperar uma reviravolta.

Ao considerar se deseja fechar uma posição perdedora ou deixá-la aberta, uma pergunta importante a se fazer é: "Eu abriria esse comércio hoje?" Se a resposta for não, você pode querer fechar o comércio e limitar suas perdas.

Vamos supor que, com apenas uma semana de folga até o vencimento, a chamada XYZ em 42 de outubro vale US $ 1,35, e o XYZ em 38 de outubro vale $ 0,10. Como o XYZ não funcionou como esperado, você pode decidir cortar suas perdas e fechar as duas pernas da opção por US $ 145 ([$ 1.35 + $ 0,10] x 100). Sua perda para este comércio seria de US $ 280 (o lucro de $ 145, menos o custo de $ 425 de entrar no estrangulamento), além de comissões. Você também pode considerar vender a chamada que ainda tem valor e monitorar a colocação para valorização em caso de declínio do mercado.

O risco de esperar até o vencimento é a possibilidade de perder todo seu investimento inicial inicial de $ 425. Você também pode considerar rolar a posição para um mês adicional, se você acha que ainda pode haver um próximo impulso na volatilidade.

Outras considerações.

Há casos em que pode ser preferencial fechar um comércio cedo. Conforme mencionado, a degradação do tempo e a volatilidade implícita são fatores importantes para decidir quando fechar um comércio. A decadência do tempo poderia levar os comerciantes a escolher não manter os estrangulamentos no vencimento, e eles também podem considerar fechar o comércio se a volatilidade implícita aumentou substancialmente e os preços das opções são maiores do que o preço de compra. Em vez disso, eles podem levar seus lucros (ou perdas) antes do vencimento. Os gregos podem ajudá-lo a avaliar esses tipos de fatores.

O estrangulamento pode ser uma variação útil da estratégia de straddle para aqueles estoques que você acha que vai fazer um grande movimento e você acha que há uma maior chance de se mudar em uma determinada direção.

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A negociação de opções implica um risco significativo e não é apropriada para todos os investidores. Certas estratégias de opções complexas apresentam riscos adicionais. Antes de opções de negociação, leia Características e Riscos de Opções Padronizadas. A documentação de apoio para quaisquer reivindicações, se aplicável, será fornecida mediante solicitação.

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Estrangulamentos Longos: Uma Estratégia de Discussão para Mercados Voláteis.

Pontos chave.

Um estrangulamento longo combina uma longa chamada e uma longa colocação com a mesma expiração. O preço de exercício da chamada é maior do que o preço de exercício da colocação.

Os estrangulamentos longos permitem que você tire uma posição de alta e baixa para o mesmo tempo.

Considere longos estrangulamentos se você espera um grande movimento em qualquer direção ou um aumento na volatilidade implícita.

Um estrangulamento longo é uma estratégia de breakout. Este tipo de estratégia difere de uma estratégia direcional (como opções longas de apenas uma classe (puts ou calls), a maioria das opções descobertas de uma única classe e a maioria dos spreads), que são otimistas ou baixas. Estratégias de discussão são realmente otimistas e baixas ao mesmo tempo - você quer que a segurança subjacente vá para cima ou para baixo, mas não fique plana.

A mecânica de um estrangulamento longo é muito parecida com a de um longo estrangulamento - ambos par uma chamada longa com uma longa colocação. No entanto, um estrangulamento longo geralmente tem um custo inicial mais baixo (os prémios pagos para a colocação e a chamada), porque ambas as opções estão fora do dinheiro, enquanto uma das opções de um longo período será sempre no dinheiro (a menos que ambos aconteçam estar no dinheiro).

Devido a essa diferença entre os preços de exercício em estrangulamentos longos, a perda máxima ocorre em uma variedade de preços, em vez de apenas a um preço único. Um estrangulamento longo também requer maior movimento em qualquer direção para ser lucrativo. Enquanto a maior perda e o maior movimento de preços necessários são desvantagens em relação às estradas longas, estrangulamentos longos são realmente mais comuns porque o custo inicial é muitas vezes muito menor.

Como straddles, estrangulamentos também podem ser usados ​​como uma estratégia de volatilidade. As opções longas em geral se beneficiam do aumento da volatilidade, e com um estrangulamento longo você é longo, coloca e liga. Isso faz strangles longos especialmente populares durante a temporada de lucros. Um estrangulamento longo pode fazer sentido se você espera um grande movimento em um estoque quando os ganhos forem liberados, mas você não tem certeza de qual direção.

Além disso, um estoque geralmente se torna mais volátil, quanto mais perto ele chegar a uma versão de ganhos, potencialmente aumentando o valor tanto das colocações quanto das chamadas. Entrar e sair de um estrangulamento longo no momento certo pode permitir que você lucre com esta mudança de volatilidade.

Como faço para criar um estrangulamento?

Um estrangulamento longo é essencialmente a compra de uma longa chamada e uma longa colocação, seja como uma ordem de várias pernas para um único montante de débito líquido, ou adquirida separadamente. Em um verdadeiro estrangulamento longo, a data de validade da colocação e da chamada seria exatamente a mesma, mas o preço de exercício da chamada seria maior do que o preço de exercício da colocação.

Strangles como uma estratégia de breakout.

Idealmente, um estrangulamento longo vê o movimento de segurança subjacente suficiente em qualquer direção, de modo que a opção que ganha ganhos de valor o suficiente para compensar o custo de ambas as opções. A quantidade de movimento necessário para lucrar depende do prémio pago por cada opção, bem como o preço do título subjacente no momento em que o estrangulamento é estabelecido. Vejamos um exemplo:

Suponha que o estoque subjacente XYZ esteja negociando a US $ 73 Compre 10 XYZ May 70 puts @ 0.50 Compre 10 XYZ May 75 chamadas @ 1 para um débito líquido de 1,50.

Este estrangulamento é executado por débito líquido de US $ 1.500 (0,50 pontos de prémio pago no prêmio + + 1,00 ponto pago na chamada × 10 contratos × 100 ações por contrato).

Como o gráfico abaixo ilustra, o comerciante se beneficiará se o preço de mercado da XYZ for superior a US $ 76,50 (o preço de compensação superior) ou abaixo de US $ 68,50 (o menor preço de compensação). O potencial de lucro do comerciante para o lado positivo é teoricamente ilimitado. O lucro do comerciante para o lado negativo aumentará até que o preço do estoque subjacente atinja zero.

O comerciante perderá dinheiro se o preço da XYZ fechar entre US $ 68,50 e US $ 76,50 no vencimento. A perda máxima do comerciante será realizada se a XYZ fechar em qualquer lugar entre US $ 70 e US $ 75 no vencimento.

Estrangulamento longo em ação.

Fonte: Schwab Center for Financial Research.

Se o comerciante simplesmente tivesse comprado o 70 de maio por muito tempo, ele teria inicialmente gasto apenas US $ 500 em vez de US $ 1.500. No entanto, ele só poderia lucrar se o estoque diminuir pelo menos 3,5 pontos. Se o estoque fechasse em qualquer lugar acima de US $ 69,50 no vencimento, os $ 500 inteiros seriam perdidos.

No entanto, se ele simplesmente comprou o 70 de maio por muito tempo, seu potencial de perda também seria de apenas US $ 500, ao invés dos US $ 1.500 que ele poderia perder no longo estrangulamento. Os $ 1.000 de risco adicional são a compensação por não ser capaz de lucrar com a vantagem.

Da mesma forma, se apenas as chamadas longas fossem compradas, a rentabilidade só ocorreria a preços acima de US $ 76 e a perda máxima seria reduzida para apenas US $ 1.000. Tenha em mente que este exemplo não considera comissões ou outros custos de transação, o que pode afetar significativamente o lucro ou a perda potencial.

Como uma estratégia de breakout, se um estrangulamento longo for estabelecido antes de uma versão de ganhos, normalmente é fechado após a liberação de ganhos. No entanto, como em qualquer estratégia de opção, qualquer opção pode ser fechada antes do vencimento ou mantida até o vencimento.

Vamos examinar seis diferentes preços das ações para desenhar uma imagem clara das características de perda e lucro de um estrangulamento longo. Assumiremos que, uma vez que o estrangulamento é estabelecido, é mantido até o vencimento. Mais uma vez tenha em mente que os exemplos não consideram custos de comissão.

Cenário 1: suponha que o estoque diminua significativamente e fecha em US $ 67 no vencimento da opção. Se isso acontecer, o comerciante exercerá seus 70 puts e venderá 1.000 ações curtas de ações XYZ para receita líquida de US $ 70.000. Ao mesmo tempo, suas 75 chamadas longas expirarão sem valor. Ele pode então recomprar sua posição de estoque curto ao preço atual do mercado, com um custo de US $ 67.000. A diferença entre o preço de compra e venda é de US $ 3.000. No entanto, como ele inicialmente gastou US $ 1.500 quando o estrangulamento foi estabelecido, seu lucro líquido é de apenas US $ 1.500. O comerciante continuará a lucrar todo o caminho até zero. A preços abaixo de US $ 68,50, seu lucro será ($ 70 - o preço do estoque) × 1.000 ações menos o investimento inicial de $ 1.500.

Cenário 2: suponha que o estoque diminua ligeiramente e fecha-se em US $ 69 no vencimento da opção. Se isso acontecer, o comerciante exercerá seus 70 puts e venderá 1.000 ações curtas de ações XYZ para receita líquida de US $ 70.000. Ao mesmo tempo, suas 75 chamadas longas expirarão sem valor. Ele pode então recomprar sua posição de estoque curto no preço atual do mercado, com um custo de US $ 69.000. A diferença entre o preço de compra e venda é de US $ 1.000. No entanto, como ele inicialmente gastou US $ 1.500 quando o estrangulamento foi estabelecido, ele realmente tem uma perda líquida de US $ 500. Sua perda variará de US $ 0 a US $ 1.500 a preços de $ 68.50 até $ 70.

Cenário 3: suponha que o estoque encerre exatamente US $ 70 na expiração da opção. Se isso acontecer, o comerciante não exercerá seus 70 puts, porque eles estão exatamente com o dinheiro. Ele também não exercerá suas 75 chamadas porque está fora do dinheiro. Nesse cenário, ambas as opções expiram sem valor e o investimento inteiro de US $ 1.500 é perdido.

Cenário 4: suponha que o estoque permaneça inalterado e fecha em US $ 73 no vencimento da opção. Se isso acontecer, o comerciante não exercerá seus 70 puts, porque eles estão fora do dinheiro. Ele também não exercerá suas 75 chamadas porque está fora do dinheiro. Nesse cenário, ambas as opções expiram sem valor e, novamente, o investimento inteiro de US $ 1.500 é perdido. A perda máxima de $ 1.500 ocorre a todos os preços entre US $ 70 e US $ 75.

Cenário 5: suponha que o estoque suba ligeiramente e fecha-se em US $ 76 no vencimento da opção. Se isso acontecer, o comerciante não exercerá suas 70 peças porque está fora do dinheiro. No entanto, ele exercitará suas 75 chamadas e comprará 1.000 ações da XYZ no valor de US $ 75.000. O comerciante pode então vender suas ações no preço de mercado de US $ 76 para o produto líquido de US $ 76.000. Nesse caso, a diferença entre o preço de compra e venda é de US $ 1.000. No entanto, como ele inicialmente gastou US $ 1.500 quando o estrangulamento foi estabelecido, ele realmente tem uma perda líquida de US $ 500. Sua perda variará de US $ 1.500 a US $ 0 a preços de $ 75 até $ 76.50.

Cenário 6: suponha que o estoque subisse substancialmente e fecha-se em US $ 78 no vencimento da opção. Se isso acontecer, o comerciante não exercerá seus 70 puts, porque eles estão fora do dinheiro. No entanto, ele exercitará suas 75 chamadas e comprará 1.000 ações da XYZ no valor de US $ 75.000. O comerciante pode então vender suas ações no preço de mercado de US $ 78 para o produto líquido de US $ 78.000. Nesse caso, a diferença entre o preço de compra e venda é de US $ 3.000. No entanto, uma vez que ele inicialmente gastou US $ 1.500 quando o estrangulamento foi estabelecido, seu ganho líquido é na verdade apenas US $ 1.500. A preços acima de $ 76.50, seu lucro será (o preço do estoque - $ 75) × 1.000 ações menos o investimento inicial de $ 1.500.

Enquanto os exemplos acima tratam do resultado de um estrangulamento longo no vencimento, como mencionado acima, você não precisa manter a perna de uma posição de estrangulamento até o vencimento.

Se o estoque subjacente se mover o suficiente, você poderá fechar qualquer uma das pernas da estratégia com lucro antes do vencimento. Se o estoque subjacente se mover substancialmente em uma direção e depois inverte o curso e se movendo substancialmente na direção oposta em um momento posterior, pode ser possível lucrar com ambas as pernas se elas estiverem fechadas nos momentos apropriados. Se o estoque subjacente se move o suficiente em uma direção, você também pode optar por fechar ambas as pernas cedo ao mesmo tempo, se isso puder ser feito com um lucro líquido.

Lembre-se, porque você é longo, ambas as opções, uma vez estabelecidas, a escolha depende de você se e quando fechar as posições.

Strangles como uma estratégia de volatilidade.

Como uma estratégia de volatilidade, um estrangulamento longo - como uma longa distância - normalmente é estabelecido alguns dias para um par de semanas antes de uma versão de resultados (quando a volatilidade implícita é em níveis relativamente baixos) e fechada imediatamente antes da liberação de resultados (quando implícita a volatilidade está em níveis relativamente altos).

Um estoque potencialmente bom para esta estratégia é aquele que planeja liberar ganhos alguns minutos após o fechamento do mercado em um dia específico. Neste caso, o estrangulamento longo deve ser fechado o mais próximo possível do mercado, quando a volatilidade implícita é tipicamente mais alta.

Como exemplo, você pode ver no gráfico abaixo que a volatilidade implícita saltou de 62% para 111% durante os cinco dias de negociação que antecederam o relatório de ganhos. Todas as outras coisas sendo iguais, um aumento implícito de volatilidade desse montante teoricamente causaria que as chamadas no dinheiro e as chamadas em dinheiro aumentassem significativamente em valor. Você pode prever essa mudança de preço usando a visão hipotética dentro das chamadas e coloca a cadeia de opções no StreetSmart Edge®.

Mas, como você também pode ver, no dia seguinte ao lançamento dos ganhos, a volatilidade implícita caiu bruscamente - então ambas as opções devem ser fechadas antes do relatório de ganhos.

Tenha em mente que, se ocorrer um grande movimento de preço direcional entre a data em que as opções foram compradas ea data em que as opções foram vendidas, a perda em uma opção poderia ser suficiente para eliminar os ganhos devido ao aumento da volatilidade. Um longo estrangulamento funciona melhor quando o preço das ações permanece relativamente plano antes de um relatório de ganhos.

Aumento da volatilidade implícita.

Fonte: StreetSmart Edge®

Bottom line.

Os strangles longos podem ter vantagens e desvantagens sobre estratégias direcionais, como long-met ou long calls alone.

Entre as vantagens:

Quando usado como uma estratégia de breakout, você não precisa saber em que direção o estoque subjacente vai se mover - apenas que ele pode se mover bruscamente de uma maneira ou de outra. Com um estoque muito volátil, pode ser possível lucrar com ambas as opções, se cada uma estiver fechada no momento adequado. Como uma estratégia de volatilidade, o aumento da volatilidade pode causar o valor de ambas as chamadas e coloca-se a aumentar, resultando em lucro em ambas as opções se fechado imediatamente antes de um relatório de ganhos.

As principais desvantagens:

Como duas opções devem ser compradas, os custos iniciais serão maiores. O custo inicial mais alto aumenta a quantidade de perda potencial que poderia ser incorrida. Como duas opções são de propriedade, a perda incorrida devido à erosão do tempo é maior do que seria para uma estratégia de opção única. Como uma estratégia de breakout, o movimento do estoque subjacente em qualquer direção deve ser maior para alcançar rentabilidade do que o necessário para uma estratégia direcional. Como os estrangulamentos exigem duas opções, os custos da comissão para estabelecê-los e / ou fechá-los serão maiores do que para uma posição de uma única perna. Como uma estratégia de volatilidade, a diminuição da volatilidade pode causar maiores perdas, uma vez que a diminuição da volatilidade causa o valor das chamadas e coloca-se a cair.

Boa sorte e boa negociação.

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